സെബി അന്വേഷണം നേരിട്ട് ക്വാണ്ട് മ്യൂച്വല്‍ ഫണ്ട്; എന്താണ് സ്ഥാപനം നേരിടുന്ന ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് ആരോപണം? നിക്ഷേപകർ ഭയക്കണോ?
ഇന്ത്യയിലെ അതിവേഗം വളരുന്ന നിക്ഷേപ മാനേജർമാരിൽ ഒരാളായ ക്വാണ്ട് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് (എംഎഫ്) സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്‌സ്‌ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (സെബി)യുടെ അന്വേഷണ നിഴലിൽ. എംഎഫിന്റെ ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് പ്രവർത്തനങ്ങളെക്കുറിച്ച് സെബി അന്വേഷിക്കുന്നതായാണ് റിപ്പോർട്ട്.
സ്ഥാപനത്തിന്റെ മുംബൈയിലും ഹൈദരാബാദിലും അടക്കം വിവിധ കേന്ദ്രങ്ങളിൽ തിരച്ചില്‍ നടത്തുകയും രേഖകള്‍ ഉള്‍പ്പെടെ പിടിച്ചെടുക്കുകയും ചെയ്തതായാണ് റിപ്പോര്‍ട്ടുകള്‍. ക്വാണ്ട് ഡീലർമാരെയും കേസുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മറ്റുള്ളവരെയും ചോദ്യം ചെയ്തു. എന്താണ് സ്ഥാപനം നേരിടുന്ന ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് ആരോപണങ്ങൾ ?
ഓഹരിയില്‍ വന്‍തോതില്‍ നിക്ഷേപം നടത്തുംമുമ്പ് മുന്‍കൂട്ടി ഓഹരികള്‍ വാങ്ങി നേട്ടമുണ്ടാക്കുന്നതിനെയാണ് ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് എന്ന് പറയുന്നത്. പണം തങ്ങളെ ഏല്പിച്ച നിക്ഷേപകരുടെ ഓര്‍ഡര്‍ വിപണിയില്‍ എക്‌സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുന്നതിനു മുമ്പ് സ്വന്തം അക്കൗണ്ടുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഓര്‍ഡര്‍ ഒരു മ്യൂച്വല്‍ ഫണ്ട് മാനേജരോ ട്രേഡറോ എക്‌സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുന്നതാണ് ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ്.
നിക്ഷേപകരുടെ ഓര്‍ഡറുകള്‍ സംബന്ധിച്ച് ഓഹരി ദല്ലാളുമാർക്ക് നേരത്തെതന്നെ അറിയാനാകും. അതുപ്രകാരം സ്വകാര്യ ട്രേഡിങ് അക്കൗണ്ടുവഴി നേരത്തെ ട്രേഡ് ചെയ്യാനും ലാഭംനേടാനും ഈ വിവരങ്ങള്‍ ഉപയോഗിക്കുന്നു. ഇതുവഴി ഫണ്ട് മാനേജര്‍ക്ക്/ട്രേഡര്‍ക്ക് നേട്ടം കിട്ടുന്നു. വലിയൊരു ഓര്‍ഡര്‍ നല്‍കുന്നതു വഴി വിപണിയില്‍ ഉണ്ടാകുന്ന വിലയിലെ മാറ്റത്തില്‍നിന്ന് ആദ്യമേ ലാഭമെടുക്കാന്‍ അവര്‍ക്ക് കഴിയുന്നു.
വന്‍തോതില്‍ നിക്ഷേപം നടക്കുമ്പോള്‍ ഓഹരി വിലയില്‍ കാര്യമായ മുന്നേറ്റമുണ്ടാകും. ഈ മുന്നേറ്റം പ്രയോജനപ്പെടുത്തിയാണ് വിപണിയില്‍നിന്ന് അനിധികൃതമായി നേട്ടമുണ്ടാക്കുന്നത്. രഹസ്യാത്മകമായ വിവരങ്ങൾ ചൂഷണം ചെയ്യുകയും വിപണിയുടെ വിശ്വാസ്യത ദുർബലപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് വളരെ അധാർമികവും നിയമവിരുദ്ധവുമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. ഫണ്ട് മാനേജർമാരുടെ വിശ്വാസ്യതയേയും കടമയെയും ഇത് ഇല്ലാതാക്കുന്നു. ഇത്തരം സമ്പ്രദായങ്ങൾ തടയാനും ന്യായവും സുതാര്യവുമായ വിപണി ഉറപ്പാക്കാനും സെബി പോലുള്ള നിയന്ത്രണ സ്ഥാപനങ്ങൾ കർശനമായ നിയമങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കുന്നുണ്ട്.
സാധാരണ നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ് നിരവധി പ്രശ്നത്തിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം. മുൻകൂർ റണ്ണിംഗ് മൂലമുണ്ടാകുന്ന കൃത്രിമ വില ചലനങ്ങൾ കാരണം നിക്ഷേപകർ സെക്യൂരിറ്റികൾക്ക് കൂടുതൽ പണം നൽകേണ്ടി വന്നേക്കാം. മുൻനിരയിലുള്ളവർ കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്ന നേട്ടം സാധാരണ നിക്ഷേപകർക്ക് മോശമായ ട്രേഡ് എക്സിക്യൂഷൻ വിലകൾക്കു കാരണമാകാം തുടങ്ങിയ പ്രശ്നങ്ങൾ ഉണ്ടാകാം. സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ഇത്തരം പ്രശ്നങ്ങൾ വെളിച്ചത്ത് വരുമ്പോൾ ധനവിപണിയുടെ നീതിയിലും സമഗ്രതയിലും ഉള്ള നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം ഇല്ലാതാക്കുന്നു.
എന്നിരുന്നാലും സെബി അന്വേഷണത്തിൽ പെട്ടാലും മിക്ക കേസുകളിലും മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളിലെ നിക്ഷേപക പണം സുരക്ഷിതമായി സൂക്ഷിക്കപ്പെടാറുണ്ട്. "ഫണ്ട് ഹൗസിനു പിഴ ചുമത്തിയാലും, നിക്ഷേപകരുടെ പണം നേരിട്ട് അപകടത്തിലാകില്ല. സെബിയാണ് റെഗുലേറ്റർ. അവരുടെ പ്രാഥമിക ശ്രദ്ധ നിക്ഷേപക താൽപ്പര്യങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുക എന്നതാണ്," പേസ് 360-ലെ സഹസ്ഥാപകനും ചീഫ് ഗ്ലോബൽ സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റുമായ അമിത് ഗോയൽ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
2019ല്‍ 100 കോടി രൂപയുടെ നിക്ഷേപം കൈകാര്യം ചെയ്തിരുന്ന ക്വാണ്ടിന്റെ നിക്ഷേപ വളര്‍ച്ച ഇന്ന് 93,000 കോടി രൂപയാണ്. ഇന്ത്യയുടെ ഏറ്റവും വലിയ നിക്ഷേപ മാനേജര്‍മാരിലൊന്നാണ് ക്വാണ്ട് മ്യൂച്വല്‍ ഫണ്ട്. സെബി അന്വേഷണം സംബന്ധിച്ച വാർത്തകൾ സത്യമാണെന്ന് സന്ദീപ് ടണ്ടന്റെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സ്ഥാപനം വ്യക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ആവശ്യമായ രേഖകൾ നൽകി അന്വേഷണത്തിൽ സഹകരിക്കുകയാണെന്നും സ്ഥാപനം വ്യക്തമാക്കി.
എന്നിരുന്നാലും അന്വേഷണത്തിലെ കണ്ടെത്തലുകൾ ഫണ്ടിന്റെ കൈവശമുള്ള ചില ചെറിയ ഓഹരികളായ ആർബിഎൽ ബാങ്ക് ലിമിറ്റഡ്, ആരതി ഫാർമലാബ്‌സ് ലിമിറ്റഡ്, അഡോർ വെൽഡിങ് ലിമിറ്റഡ് എന്നിവയെ സ്വാധീനിച്ചേക്കാം. ക്വാണ്ട് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടോ അതിലെ ഏതെങ്കിലും വ്യക്തികളോ ഫ്രണ്ട് റണ്ണിങ്ങിൽ കുറ്റക്കാരാണെന്ന് കണ്ടെത്തിയാൽ പിഴ, സസ്പെൻഷൻ, നിയമനടപടി എന്നിവ ഉൾപ്പെടെയുള്ള കടുത്ത ശിക്ഷകൾ നേരിടേണ്ടിവരും.
2022 ൽ സമാനമായ അന്വേഷണത്തിൻ്റെ ഫലമായി 21 സ്ഥാപനങ്ങളെ മൂലധന വിപണിയിൽ പ്രവേശിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് സെബി തടഞ്ഞിരുന്നു.
